三方面促进居民储蓄入市

日前，银保监会颁布了《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》(下称《意见》)。《意见》提出要大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务等。与此同时，还明确提到了多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。

多年来，我国储蓄率水平较高，且明显高于世界的平均水平。根据国际货币基金组织(IMF)的统计数据，2017年中国储蓄率为47%，远高于26.5%的世界平均储蓄率，也高于发展中经济体和发达国家的平均水平，一些发达国家的储蓄率甚至不到10%。

储蓄率高居不下与国内老百姓(603883,股吧)热衷于存钱的习惯有着密不可分的联系。但是，随着消费观念的逐渐改变，老百姓更需要考虑到资产有效增值的问题。

实际上，近年来各类投资理财渠道逐渐拓宽，为国内居民的资金提供了不少的投资出路。在此期间，最可能吸引居民资金的，莫过于房地产、股市等投资渠道。

根据《2018年中国城市家庭财富健康报告》，国内家庭资产在住房配置的比例高达77.7%。但是，与之相比，在金融资产，尤其是在股票、基金等领域投资上，家庭资产的配置比例却非常低。其中，家庭资产配置股票的比例甚至不足1%。

由此可见，在我国储蓄率高居不下的背景下，国内居民对房产投资的依赖度较高，却忽视了对股票资产的合理配置。如今，《意见》明确强调了多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金，实际上还是颇显深意。

促进居民储蓄入市，显然不是一朝一夕就可以完成的目标。根据目前居民投资的意愿分析，对股票投资的态度还是偏向于谨慎。由此可见，促进居民储蓄入市更应该做好充分的准备。

其中，完善相应的政策配套措施，尤其是提升投资者的保护力度，是促进居民储蓄“入市”的重要前提条件。

值得一提的是，从近期正式修订通过的新《证券法》内容中，我们可以看到信息披露以及投资者保护被设立为独立的章节，并对内幕交易、欺诈发行及信披违法等处罚成本采取了大幅提升的动作，这也是从一定程度上起到了保护投资者的作用。很显然，完善成熟的法律法规配套，是保护投资者切身利益的关键所在，同时也是促进居民储蓄入市的重要前提。

再者，在“民间资金多，投资渠道少”的大背景下，促进居民储蓄入市，需要营造出良好的市场环境，例如持续提升股票市场的赚钱效应、不断盘活股票市场的投资人气等。需要注意的是，在注册制改革的大环境下，只有实现股票市场投资与融资功能的均衡发展，才能够保障资本市场足够的投资活力，并为居民储蓄入市创造出良好的投资环境。

除此以外，应该进一步加强投资者教育，强调股票投资的风险性。在实际情况下，出于资产增值的考虑，不少投资者往往看到了股票市场高收益的一面，却容易忽视高风险的因素，而高收益与高风险并存，则是股票市场的重要特征之一。由此可见，在促进居民储蓄入市的同时，需要通过媒体及机构等力量，不断加强投资者教育，并不断强化投资者自身的投资风险意识，让他们时刻认识到股票投资的风险所在。

促进居民储蓄入市，有利于缓解国内长期存在的高储蓄率现象，同时也有利于居民财富的稳健增值，并为股票市场带来源源不断的新增资金补充，促进国内股票市场的长远健康发展。不过，在促进居民储蓄入市之际，我们更应该做好相应的配套以及充分的准备，让投资者可以放心投资、安心投资。

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